Wall Street Journal: Kbh's boligmarked er (måske) overophedet

Absurd lave renter i Europa skaber et marked hvor man betaler penge for at have dem stående i banken - og hvor det omvendt er næsten gratis at låne dem.

Wall Street Journal (WSJ), fra Guds Eget Land, bruger det danske boligmarked som eksempel på det fordrejede finansmiljø som de bundskrabende låneudgifter skaber i Europa. Det har aldrig været så billigt at låne.

LINK

Priserne på især lejligheder er skudt i vejret med så meget som 30% i visse områder af KBH sammenlignet med samme periode sidste år. Priserne er snart oppe i 2007-niveau. For huse er udviklingen knapt så voldsom. Som vi også ved, er der et højt pres på det københavnske boligmarked som WSJ burde have tage mere hensyn til. Til gengæld rammer avisen rigtigt på et andet nøgletal:

Tak til WSJ

55.000 i forhold til 22.000 samme periode sidste år. Så mange lånetilbud er der blevet givet til private som har ønsket at optage lån for at finansiere et huskøb.

Væksten i boligpriser sker samtidig med, at vi ikke har set signifikant vækst i hverken BNP eller inflation i Danmark. Der er ikke noget realøkonomisk som peger på, at priserne burde stige, og derfor kan man, ligesom WSJ i øvrigt, godt frygte at boligpriserne i KBH især er uholdbart opblæste. Det taler til gengæld imod en decideret boligboble, at der flytter 12.000 personer netto til hovedstaden hvert år, og at udbuddet af nye boliger på ingen måde kan følge med. Det lægger et ekstra pres på priserne.

Tak til Danmarks Statistik

Det bemærkes at meget få danske medier beskæftiger sig med, at huspriserne er ved at nå et urealistisk højt niveau. Realkreditudbyderne maner da også til besindighed, da mange af låntilbudene er til private som gerne vil låse den lave rente fast mange år fremover. Det er også et faktum at boligboblen, i fald den eksisterer, formodentlig vil isolere sig til at blive et Københavnsk/Nordsjællandsk problem.

Hvis man summere op, så er fakta:
- Lejlighedspriser i KBH er steget med op til 30%
- Lånetilbud er gået fra 22.000 til 55.000 på et åt
- BNP steg 0,4% i 4. kvartal og følger en flad udvikling

Som alle tyder på et ophedet marked. Yderligere, så viser tillidsindikatoren for byggeriet, som netop er blevet offentliggjort, at branchen mangler ordrer i bøgerne. Der er altså ikke noget som umiddelbart tyder på, at byggeriet tror nok på prisstigningerne til at gå i gang med at bygge. Jeg mangler tillidstallet for københavnsområdet isoleret, men jeg tager det alligevel som en indikator for, at byggeriet ikke har tillid til opsvinget.

Den bedste forsikringspolice nogensinde i verdenshistorien overhovedet!

Denne historie er lånt fra FTAlphaville.co.uk

Max-Hervé George fik i 7-års fødselsdagsgave en lidt utraditionel gave af sin far: En livsforsikring. Det er svært at forestille sig lille Max-Hervés små fingre dirre af spænding, da han fik gaven, selv om den var stor nok i sig selv, nemlig €8000. Senere er det dog gået op for ham, hvad det var hans far forærede.

Livsforskringen blev udstedt i 1987 i Frankrig og var en police som mange selskaber dengang tilbød til især det mere velhavende klientel. L'Abeille Vie var et af mange selskaber, som udstedte den og som i slutningen af 90'erne sendte en revision af policen ud til alle holderne for at de skulle skrive under på en mindre revision mod 100 franc for besværet. Kun et fåtal undlod at underskrive, og de sidder i dag med dirrende fingre (og hvis de ikke dirrer, så burde de!).

Og hvorfor den dirren?

Svaret skal selvfølgelig findes i forsikringens indhold.

Forsikringens navn på engelsk er : Fixed Price Arbitrage Life Insurance Contract, og den tillader holderen af policen at investere i en række fonde for den pris som blev sat i fredags. Fx hvis en given fond havde prisen 100 i fredags, men i dag, tirsdag, er steget til 120, så kan man stadig købe den til 100, altså fredagens pris. På den måde har man nemt tjent 20 i arbitrage.

Det er et fuldstændig forrykt produkt. Det ville selvfølgelig aldrig blive udstedt i dag. Men i 1987 blev priserne på fondene ikke noteret så ofte, slet ikke hver dag, så det var langt sværere at udnytte policen systematisk. I 1990'erne begyndte informationen at flyde hurtigere, og enkelte holdere af livsforsikringspolicerne, heriblandt Max-Hervés far, udnyttede det ved at faxe til L'Abeille Vie ugentlig med instrukser som udnyttede arbitragemuligheden optimalt.

L'Abeille Vie vidste, at de stod med et stort problem, og gjorde det sværere for de holdere, som ikke skrev under på revisionen af policen, at udnytte arbitragen ved at kræve, at de sendte instrukser med post. Max-Hervés far sendte derfor instrukserne med bud.

68,6%. Så meget regner Max-Hervé med, at hans årlige afkast har været siden 2007, hvor hans police blev vurderet til at være €1,4 Mio værd. Men han ved det ikke. Det betyder, at policen i dag ville være ca. €93 mio værd. En hurtig fremskrivning ser således ud:

L'Abeille Vie er siden 1987 blevet opkøbt over et par omgange, i dag er det en del af Aviva France, som har reserver for ca. €15 mia., hvilket betyder at Max-Hervés police bliver mere værd end Aviva i 2025. Men han skal nok indløse inden da, for hans police er ikke meget værd hvis den er skrevet med et falleret selskab

Vi skal til at dyrke kød!

Jeg er dybt fascineret af teknologi og især teknologi som gør science fiction til virkelighed. Forleden, mens jeg sad og surfede lidt på nettet, faldt jeg over et New York-baseret start-up ved navn Modern Meadow - et selskab som er lige præcis det, som navnet antyder, en morderne eng.

Man kan så afgrøder på en eng (i hvert fald visse afgrøder, indtil man dræner engen, så bliver den lidt mere anvendelig), passe og pleje og vente med tålmodighed og håbe på at vejrguderne er med en, og så til sidst kan man få hvede, byg, roer kartofler, majs etc. i umådelige mængder.

Eller kød i umådelige mængder. Kylling, okse eller svin. Man kan også dyrke læder.

Modern Meadow vil dyrke animalske varer, ved at tage en biopsi (altså en vævsprøve) af et kyllingelår, og infusere (aner ikke om det ord eksisterer på dansk) proteinstrengene ind i en dyrkningsprocess som til sidst skal munde ud i kyllingelår i knæhøjde. Jeg synes, det er sindssygt spændende.

Selskabet skriver på sin hjemmeside http://modernmeadow.com/news/press/ at formålet med dets eksistens er, at mindske den belastning på vores planet som produktionen af kød udgør i dag. En belastning som vil øges drastisk i takt med det stigende befolkningstal. Jeg tror, at der også er en alternativ og mere profitbevidst agenda, specielt med tanke på, at Modern Meadow forventer at kunne dyrke kød med en brøkdel af det resource-forbrug som konventionelt landbrug har. Altså en win-win situation.

Og hvis du synes, det lyder som en gal mands værk, som en latterlig fantasi, så skal du bare vide at Modern Meadow allerede har modtaget 10 MUSD i venturekapital til at fremstille læder på denne måde. Så skal der dyrkes!

PS: Jeg synes i øvrigt, at dyrket kød præsenterer et interessant dilemma for de religioner, fx Hindu, Jødedom og Islam, som forbyder visse typer animalske fødevarer - for hvad nu hvis kødet ikke kommer fra et dyr, men er dyrket på en mark. Er det i så fald halal eller haram? 

PPS: Et billede af en grøn hane